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UNIDAD DE APRENDIZAJE ISTRACIÓN DE RIESGOS PROFESORA: PAULINA GÓMEZ RODRÍGUEZ ALUMNO: FLORES VILLANUEVA RICARDO GRUPO: 3NV26 CASO PRÁCTICO DE LA EMPRESA DELL SEGUNDO PARCIAL FECHA DE ENTREGA: 08/09/2016
CASO PRACTICO: ISTRACIÓN DE RIESGOS La empresa Dell que se dedica a la importación de componentes de computadoras, quiere evaluar el riesgo y el rendimiento que podrá tener el proyecto en el cual se invertirá 320,000 mdd. Los especialistas de planeación financiera y istración de riesgos requieren saber cuáles serán los flujos de efectivo futuros en los siguientes cinco años, para ello estimaron que los siguientes costos:
1. Con una depreciación del 28%, la tasa de ganancia de 46% y se pagara una tasa impositiva del 15%. Dada esta información calcule: a. Punto de Equilibrio tomando en cuenta el volumen de producción de 25 unidades. Grafique los costos y el punto de equilibrio e interprete los resultados. Precio unitario=Cme∗( 1+%Ganancia ) Precio unitario=3200(1+46 )
Precio unitario=$ 4672 Cantidad=
(CFT + Depreciación)(1−tx) (Precio−Cme)(1−tx)
Cantidad=
(50,000+ 14,000)(1−0.15) ( 4672−3,200)(1−0.15)
Cantidad=43.4782
Ventas=Precio∗Cantidad Ventas=4672∗44
Ventas=$ 205,560
Gráfico (punto de equilibrio)
El punto de equilibrio de ésta empresa se determinó en base a la estimación de las unidades de venta que se necesitan vender a un precio determinado para lograr que la empresa cubra los costos es que incurrió aunque sin beneficio alguno, es decir, sin perdidas ni ganancias. Para lograr el objetivo de ventas donde obtenemos el equilibrio que es de $205,560 necesitamos vender por lo menos 44 unidades a un precio de $4,672 cada una.
b. Flujos netos de efectivo proyectados para el escenario actual el cual tiene las siguientes tasas de crecimiento: 9.7%, 11.4% y 12.7%, 13.6% y 14% respectivamente. FEP2016 =Ventas∗(1+TC ) FEP2016 =205,560∗(1+0.097) FEP2016 =225,499.32
FEP2017 =Ventas∗(1+TC ) FEP2017 =225,499.32∗(1+0.114 ) FEP2017 =251,206.24
FEP2018 =Ventas∗(1+TC ) FEP2018 =251,206.24∗(1+ 0.127) FEP2018 =283,109.43
FEP2019 =Ventas∗(1+TC ) FEP2019 =283,109.43∗(1+0.136) FEP2019 =321,612.31
FEP2020 =Ventas∗(1+TC ) FEP2019 =321,612.31∗(1+0.14) FEP2020 =366,638.04
c. Flujos netos de efectivo proyectados para el escenario pesimista donde la tasa de crecimiento será 5 puntos porcentuales menores a las tasas actuales. FEP2016 =Ventas∗(1+TC ) FEP2016 =205,560∗(1+0.047) FEP2016 =215,221.32
FEP2017 =Ventas∗(1+TC ) FEP2017 =215,221.32∗(1+0.064) FEP2017 =228,995.48
FEP2018 =Ventas∗(1+TC ) FEP2018 =228,995.48∗(1+0.077) FEP2018 =246,628.13
FEP2019 =Ventas∗(1+TC ) FEP2019 =246,628.13∗(1+0.086) FEP2019 =267,838.15
FEP2020 =Ventas∗(1+TC ) FEP2019 =267,838.15∗(1+0.09) FEP2020 =291,943.59
d. Flujos netos de efectivo proyectados para el escenario optimista donde la tasa de crecimiento será 7 puntos porcentuales mayores a las tasas actuales. FEP2016 =Ventas∗(1+TC ) FEP2016 =205,560∗(1+0.167) FEP2016 =239,888.52
FEP2017 =Ventas∗(1+TC ) FEP2017 =239,888.52∗(1+0.184) FEP2017 =284,028.00
FEP2018 =Ventas∗(1+TC ) FEP2018 =284,028.00∗(1+0.197) FEP2018 =339,981.52
FEP2019 =Ventas∗(1+TC ) FEP2019 =339,981.52∗(1+0.206) FEP2019 =410,017.71 FEP2020 =Ventas∗(1+TC ) FEP2019 =410,017.71∗(1+0.21) FEP2020 =496,121.44 Año 2016 2017 2018 2019 2020 Probabilidad
Actual 225,499.32 251,206.24 283,109.43 321,612.31 366,638.04 40%
Escenarios Pesimista 215,221.32 228,995.48 246,628.13 267,838.15 291,943.59 35%
Optimista 239,888.52 284,028.00 339,981.52 410,017.71 496,121.44 25%
2. Para cada uno de los escenarios calcule: el PayBack, VPN y la TIR.
Payback del escenario actual Periodo Inversión inicial 2016 2017 2018 2019 2020
Proyecto Flujos de efectivo 320,000 mdd 225,499.32 251,206.24 283,109.43 321,612.31 366,638.04
Payback
1 año 4 meses 2 semanas
En el año 1 se recuperan 225,499.32 mdd de la inversión inicial. Tiempo=
Monto faltante∗12 meses FEP del sig . Periodo
Tiempo=
94,500.68∗12 meses 251,206.24
Tiempo=4.51 meses
Payback del escenario pesimista Periodo Inversión inicial 2016 2017 2018 2019 2020 Payback
Proyecto Flujos de efectivo 320,000 mdd 215,221.32 228,995.48 246,628.13 267,838.15 291,943.59 1 año 5 meses 2 semanas
En el año 1 se recuperan 215,221.32 mdd de la inversión inicial. Tiempo=
Monto faltante∗12 meses FEP del sig . Periodo
Tiempo=
104,778.68∗12meses 228,995.48
Tiempo=5.49 meses
Payback del escenario optimista Periodo Inversión inicial 2016 2017 2018 2019
Proyecto Flujos de efectivo 320,000 mdd 239,888.52 284,028.00 339,981.52 410,017.71
2020 496,121.44 Payback 1 año 3 meses 2 semanas En el año 1 se recuperan 239,888.52 mdd de la inversión inicial. Monto faltante∗12 meses Tiempo= FEP del sig . Periodo Tiempo=
80,111.48∗12meses 284,028.00
Tiempo=3.38meses
Valor presente Neto (VPN) del escenario actual
[
VPN =−Inversión +
VPN =−320,000+
[
FEP n
( 1+ TREMA )
n
]
225,499.32 251,206.24 283,109.43 321,612.31 366,638.04 + + + + (1+0.08 )1 ( 1+ 0.08 )2 ( 1+0.08 )3 ( 1+0.08 )4 (1+0.08 )5
]
VPN =$ 814,828.23
Valor presente Neto (VPN) del escenario pesimista
[
VPN =−Inversión +
VPN =−320,000+
[
FEP n
( 1+ TREMA )
n
]
215,221.32 228,995.48 246,628.13 267,838.15 291,943.59 + + + + (1+0.08 )1 (1+ 0.08 )2 ( 1+ 0.08 )3 ( 1+ 0.08 )4 ( 1+0.08 )5
]
VPN =$ 666,948
Valor presente Neto (VPN) del escenario optimista
[
VPN =−Inversión +
VPN =−320,000+
[
FEP n
( 1+ TREMA )
n
]
239,888.52 284,028.00 339,981.52 410,017.71 496,121.44 + + + + (1+0.08 )1 (1+ 0.08 )2 ( 1+ 0.08 )3 ( 1+ 0.08 )4 (1+ 0.08 )5
]
VPN =$ 1,053,542.68
Tasa Interna de Retorno (TIR) del escenario actual TIR=−Inversión+
TIR=−320,000+
[
[
FEP n
(1+Ti )
n
]
225,499.32 251,206.24 283,109.43 321,612.31 366,638.04 + + + + ( 1+0.15 )1 (1+ 0.15 )2 ( 1+0.15 )3 ( 1+ 0.15 )4 ( 1+0.15 )5
]
TIR=$ 618,350.18
Tasa Interna de Retorno (TIR) del escenario pesimista TIR=−Inversión+
TIR=−320,000+
[
[
FEP n
(1+Ti )
n
]
215,221.32 228,995.48 246,628.13 267,838.15 291,943.59 + + + + ( 1+0.15 )1 ( 1+0.15 )2 (1+ 0.15 )3 (1+ 0.15 )4 ( 1+0.15 )5
]
TIR=$ 500,749.33
Tasa Interna de Retorno (TIR) del escenario optimista TIR=−Inversión+
TIR=−320,000+
[
[
FEP n
(1+Ti )
n
]
239,888.52 284,028.00 339,981.52 410,017.71 496,121.44 + + + + ( 1+0.15 )1 ( 1+0.15 )2 (1+ 0.15 )3 ( 1+0.15 )4 ( 1+0.15 )5
]
TIR=$ 807,997.02
3. Con los flujos netos de efectivo obtenidos en cada uno de los escenarios, tomando en cuenta que estos flujos y que la tasa libre de riesgo es de 8% y la prima de riesgo del 10%, calcule:
e. La tasa ajustada de riesgo kr =k + p kr =8 +10
kr =18
f. La probabilidad de que el proyecto tenga pérdidas y ganancias, tomando en cuenta flujos correlacionados e independientes (2, 4, 6, 8,10). n
FN=∑ FN i pi i=1
FN 1=( 225,499.32∗40 ) + ( 215,221.32∗35 ) +( 239,888.52∗25 ) FN 1=225,499.32
FN 2=( 251,206.24∗40 ) + ( 228,995.48∗35 ) +(284,028.00∗25 ) FN 2=251,637.91
FN 3=( 283,109.43∗40 )+ (246,628.13∗35 )+(339,981.52∗25 ) FN 3=284,558.99
FN 4= (321,612.31∗40 )+ ( 267,838.15∗35 ) +(410,017.71∗25 ) FN 4=324,892.70
FN 5=( 366,638.04∗40 ) + ( 291,943.59∗35 ) +(496,121.44∗25 )
FN 5=372,865.83
√∑ n
σ=
i=1
´ −FN 1)2 P i( FN
√
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
) σ 1= 40 ( 225,499.32−225,499.32 ) +35 ( 225,499.32−215,221.32 2 +25 (225,499.32−239,888.52) σ 1=9,419.94
√
) σ 2= 40 ( 251,637.91−251,206.24 ) +35 ( 251,637.91−228,995.48 2 +25 (251,637.91−284,028.00) σ 2=21,018.84
√
) σ 3 = 40 ( 284,558.99−283,109.43 ) +35 ( 284,558.99−246,628.13 2 +25 ( 284,558.99−339,981.52) σ 3 =35,669.55
√
) σ 4= 40 (324,892.70−321,612.31 ) + 35 ( 324,892.70−267,838.15 2 +25 (324,892.70−410,017.71) σ 4=54,361.74
√
) σ 5 = 40 ( 372,865.83−366,638.04 ) + 35 ( 372,865.83−291,943.59 2 +25 (372,865.83−496,121.44) σ 5 =78,137.33
[
VPN =−Inversión +
VPN =−320,000+
[
FNE n
( 1+ TREMA )
n
]
225,499.32 251,637.91 284,558.99 324,892.70 372,865.83 + + + + (1+0.18 )1 (1+0.18 )2 (1+ 0.18 )3 (1+ 0.18 )4 ( 1+0.18 )5
VPN =555,574.04
Con flujos dependientes: n
σ =∑ i=1
[
σ=
σi
( ) ( 1+k )
i
9,419.94 21,018.84 35,669.55 54,361.74 78,137.33 + + + + ( 1.18 )1 ( 1.18 )2 (1.18 )3 ( 1.18 )4 ( 1.18 )5
]
σ =106,981.7
z=
0−VPN E σ
z=
0−555,574.04 106,981.7
z=−5.19 = 0.000010514% de probabilidad de fracaso
Con flujos independientes: n
σ =∑ i=1
[
σ=
(
σi
( 1+k )
2i
)
9,419.94 21,018.84 35,669.55 54,361.74 78,137.33 + + + + ( 1.18 )2 ( 1.18 )4 (1.18 )6 ( 1.18 )8 ( 1.18 )10
]
]
σ =60,211.2
z=
0−VPN E σ
z=
0−555,574.04 60,211.2
z=−9.22
g. Interprete los resultados obtenidos con la campana de la distribución normal (z) Con flujos dependientes existe una probabilidad de éxito de 99.9999894, por lo que evidentemente el proyecto es muy viable, lo mismo sucede cuando los flujos son independientes, ya que incluso las probabilidades de éxito son mayores.
h. Explique qué posibles resultados se obtienen en el proyecto si la TREMA incrementa a causa de la prima de riesgo permaneciendo todas las demás variables constantes. En este proyecto si se incrementa la TREMA las probabilidades de fracaso dismuyen proporcionalmente y por ende el proyecto es más rentable.
CASO PRACTICO: ISTRACIÓN DE RIESGOS La empresa Dell que se dedica a la importación de componentes de computadoras, quiere evaluar el riesgo y el rendimiento que podrá tener el proyecto en el cual se invertirá 320,000 mdd. Los especialistas de planeación financiera y istración de riesgos requieren saber cuáles serán los flujos de efectivo futuros en los siguientes cinco años, para ello estimaron que los siguientes costos:
1. Con una depreciación del 28%, la tasa de ganancia de 46% y se pagara una tasa impositiva del 15%. Dada esta información calcule: a. Punto de Equilibrio tomando en cuenta el volumen de producción de 25 unidades. Grafique los costos y el punto de equilibrio e interprete los resultados. Precio unitario=Cme∗( 1+%Ganancia ) Precio unitario=3200(1+46 )
Precio unitario=$ 4672 Cantidad=
(CFT + Depreciación)(1−tx) (Precio−Cme)(1−tx)
Cantidad=
(50,000+ 14,000)(1−0.15) ( 4672−3,200)(1−0.15)
Cantidad=43.4782
Ventas=Precio∗Cantidad Ventas=4672∗44
Ventas=$ 205,560
Gráfico (punto de equilibrio)
El punto de equilibrio de ésta empresa se determinó en base a la estimación de las unidades de venta que se necesitan vender a un precio determinado para lograr que la empresa cubra los costos es que incurrió aunque sin beneficio alguno, es decir, sin perdidas ni ganancias. Para lograr el objetivo de ventas donde obtenemos el equilibrio que es de $205,560 necesitamos vender por lo menos 44 unidades a un precio de $4,672 cada una.
b. Flujos netos de efectivo proyectados para el escenario actual el cual tiene las siguientes tasas de crecimiento: 9.7%, 11.4% y 12.7%, 13.6% y 14% respectivamente. FEP2016 =Ventas∗(1+TC ) FEP2016 =205,560∗(1+0.097) FEP2016 =225,499.32
FEP2017 =Ventas∗(1+TC ) FEP2017 =225,499.32∗(1+0.114 ) FEP2017 =251,206.24
FEP2018 =Ventas∗(1+TC ) FEP2018 =251,206.24∗(1+ 0.127) FEP2018 =283,109.43
FEP2019 =Ventas∗(1+TC ) FEP2019 =283,109.43∗(1+0.136) FEP2019 =321,612.31
FEP2020 =Ventas∗(1+TC ) FEP2019 =321,612.31∗(1+0.14) FEP2020 =366,638.04
c. Flujos netos de efectivo proyectados para el escenario pesimista donde la tasa de crecimiento será 5 puntos porcentuales menores a las tasas actuales. FEP2016 =Ventas∗(1+TC ) FEP2016 =205,560∗(1+0.047) FEP2016 =215,221.32
FEP2017 =Ventas∗(1+TC ) FEP2017 =215,221.32∗(1+0.064) FEP2017 =228,995.48
FEP2018 =Ventas∗(1+TC ) FEP2018 =228,995.48∗(1+0.077) FEP2018 =246,628.13
FEP2019 =Ventas∗(1+TC ) FEP2019 =246,628.13∗(1+0.086) FEP2019 =267,838.15
FEP2020 =Ventas∗(1+TC ) FEP2019 =267,838.15∗(1+0.09) FEP2020 =291,943.59
d. Flujos netos de efectivo proyectados para el escenario optimista donde la tasa de crecimiento será 7 puntos porcentuales mayores a las tasas actuales. FEP2016 =Ventas∗(1+TC ) FEP2016 =205,560∗(1+0.167) FEP2016 =239,888.52
FEP2017 =Ventas∗(1+TC ) FEP2017 =239,888.52∗(1+0.184) FEP2017 =284,028.00
FEP2018 =Ventas∗(1+TC ) FEP2018 =284,028.00∗(1+0.197) FEP2018 =339,981.52
FEP2019 =Ventas∗(1+TC ) FEP2019 =339,981.52∗(1+0.206) FEP2019 =410,017.71 FEP2020 =Ventas∗(1+TC ) FEP2019 =410,017.71∗(1+0.21) FEP2020 =496,121.44 Año 2016 2017 2018 2019 2020 Probabilidad
Actual 225,499.32 251,206.24 283,109.43 321,612.31 366,638.04 40%
Escenarios Pesimista 215,221.32 228,995.48 246,628.13 267,838.15 291,943.59 35%
Optimista 239,888.52 284,028.00 339,981.52 410,017.71 496,121.44 25%
2. Para cada uno de los escenarios calcule: el PayBack, VPN y la TIR.
Payback del escenario actual Periodo Inversión inicial 2016 2017 2018 2019 2020
Proyecto Flujos de efectivo 320,000 mdd 225,499.32 251,206.24 283,109.43 321,612.31 366,638.04
Payback
1 año 4 meses 2 semanas
En el año 1 se recuperan 225,499.32 mdd de la inversión inicial. Tiempo=
Monto faltante∗12 meses FEP del sig . Periodo
Tiempo=
94,500.68∗12 meses 251,206.24
Tiempo=4.51 meses
Payback del escenario pesimista Periodo Inversión inicial 2016 2017 2018 2019 2020 Payback
Proyecto Flujos de efectivo 320,000 mdd 215,221.32 228,995.48 246,628.13 267,838.15 291,943.59 1 año 5 meses 2 semanas
En el año 1 se recuperan 215,221.32 mdd de la inversión inicial. Tiempo=
Monto faltante∗12 meses FEP del sig . Periodo
Tiempo=
104,778.68∗12meses 228,995.48
Tiempo=5.49 meses
Payback del escenario optimista Periodo Inversión inicial 2016 2017 2018 2019
Proyecto Flujos de efectivo 320,000 mdd 239,888.52 284,028.00 339,981.52 410,017.71
2020 496,121.44 Payback 1 año 3 meses 2 semanas En el año 1 se recuperan 239,888.52 mdd de la inversión inicial. Monto faltante∗12 meses Tiempo= FEP del sig . Periodo Tiempo=
80,111.48∗12meses 284,028.00
Tiempo=3.38meses
Valor presente Neto (VPN) del escenario actual
[
VPN =−Inversión +
VPN =−320,000+
[
FEP n
( 1+ TREMA )
n
]
225,499.32 251,206.24 283,109.43 321,612.31 366,638.04 + + + + (1+0.08 )1 ( 1+ 0.08 )2 ( 1+0.08 )3 ( 1+0.08 )4 (1+0.08 )5
]
VPN =$ 814,828.23
Valor presente Neto (VPN) del escenario pesimista
[
VPN =−Inversión +
VPN =−320,000+
[
FEP n
( 1+ TREMA )
n
]
215,221.32 228,995.48 246,628.13 267,838.15 291,943.59 + + + + (1+0.08 )1 (1+ 0.08 )2 ( 1+ 0.08 )3 ( 1+ 0.08 )4 ( 1+0.08 )5
]
VPN =$ 666,948
Valor presente Neto (VPN) del escenario optimista
[
VPN =−Inversión +
VPN =−320,000+
[
FEP n
( 1+ TREMA )
n
]
239,888.52 284,028.00 339,981.52 410,017.71 496,121.44 + + + + (1+0.08 )1 (1+ 0.08 )2 ( 1+ 0.08 )3 ( 1+ 0.08 )4 (1+ 0.08 )5
]
VPN =$ 1,053,542.68
Tasa Interna de Retorno (TIR) del escenario actual TIR=−Inversión+
TIR=−320,000+
[
[
FEP n
(1+Ti )
n
]
225,499.32 251,206.24 283,109.43 321,612.31 366,638.04 + + + + ( 1+0.15 )1 (1+ 0.15 )2 ( 1+0.15 )3 ( 1+ 0.15 )4 ( 1+0.15 )5
]
TIR=$ 618,350.18
Tasa Interna de Retorno (TIR) del escenario pesimista TIR=−Inversión+
TIR=−320,000+
[
[
FEP n
(1+Ti )
n
]
215,221.32 228,995.48 246,628.13 267,838.15 291,943.59 + + + + ( 1+0.15 )1 ( 1+0.15 )2 (1+ 0.15 )3 (1+ 0.15 )4 ( 1+0.15 )5
]
TIR=$ 500,749.33
Tasa Interna de Retorno (TIR) del escenario optimista TIR=−Inversión+
TIR=−320,000+
[
[
FEP n
(1+Ti )
n
]
239,888.52 284,028.00 339,981.52 410,017.71 496,121.44 + + + + ( 1+0.15 )1 ( 1+0.15 )2 (1+ 0.15 )3 ( 1+0.15 )4 ( 1+0.15 )5
]
TIR=$ 807,997.02
3. Con los flujos netos de efectivo obtenidos en cada uno de los escenarios, tomando en cuenta que estos flujos y que la tasa libre de riesgo es de 8% y la prima de riesgo del 10%, calcule:
e. La tasa ajustada de riesgo kr =k + p kr =8 +10
kr =18
f. La probabilidad de que el proyecto tenga pérdidas y ganancias, tomando en cuenta flujos correlacionados e independientes (2, 4, 6, 8,10). n
FN=∑ FN i pi i=1
FN 1=( 225,499.32∗40 ) + ( 215,221.32∗35 ) +( 239,888.52∗25 ) FN 1=225,499.32
FN 2=( 251,206.24∗40 ) + ( 228,995.48∗35 ) +(284,028.00∗25 ) FN 2=251,637.91
FN 3=( 283,109.43∗40 )+ (246,628.13∗35 )+(339,981.52∗25 ) FN 3=284,558.99
FN 4= (321,612.31∗40 )+ ( 267,838.15∗35 ) +(410,017.71∗25 ) FN 4=324,892.70
FN 5=( 366,638.04∗40 ) + ( 291,943.59∗35 ) +(496,121.44∗25 )
FN 5=372,865.83
√∑ n
σ=
i=1
´ −FN 1)2 P i( FN
√
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
) σ 1= 40 ( 225,499.32−225,499.32 ) +35 ( 225,499.32−215,221.32 2 +25 (225,499.32−239,888.52) σ 1=9,419.94
√
) σ 2= 40 ( 251,637.91−251,206.24 ) +35 ( 251,637.91−228,995.48 2 +25 (251,637.91−284,028.00) σ 2=21,018.84
√
) σ 3 = 40 ( 284,558.99−283,109.43 ) +35 ( 284,558.99−246,628.13 2 +25 ( 284,558.99−339,981.52) σ 3 =35,669.55
√
) σ 4= 40 (324,892.70−321,612.31 ) + 35 ( 324,892.70−267,838.15 2 +25 (324,892.70−410,017.71) σ 4=54,361.74
√
) σ 5 = 40 ( 372,865.83−366,638.04 ) + 35 ( 372,865.83−291,943.59 2 +25 (372,865.83−496,121.44) σ 5 =78,137.33
[
VPN =−Inversión +
VPN =−320,000+
[
FNE n
( 1+ TREMA )
n
]
225,499.32 251,637.91 284,558.99 324,892.70 372,865.83 + + + + (1+0.18 )1 (1+0.18 )2 (1+ 0.18 )3 (1+ 0.18 )4 ( 1+0.18 )5
VPN =555,574.04
Con flujos dependientes: n
σ =∑ i=1
[
σ=
σi
( ) ( 1+k )
i
9,419.94 21,018.84 35,669.55 54,361.74 78,137.33 + + + + ( 1.18 )1 ( 1.18 )2 (1.18 )3 ( 1.18 )4 ( 1.18 )5
]
σ =106,981.7
z=
0−VPN E σ
z=
0−555,574.04 106,981.7
z=−5.19 = 0.000010514% de probabilidad de fracaso
Con flujos independientes: n
σ =∑ i=1
[
σ=
(
σi
( 1+k )
2i
)
9,419.94 21,018.84 35,669.55 54,361.74 78,137.33 + + + + ( 1.18 )2 ( 1.18 )4 (1.18 )6 ( 1.18 )8 ( 1.18 )10
]
]
σ =60,211.2
z=
0−VPN E σ
z=
0−555,574.04 60,211.2
z=−9.22
g. Interprete los resultados obtenidos con la campana de la distribución normal (z) Con flujos dependientes existe una probabilidad de éxito de 99.9999894, por lo que evidentemente el proyecto es muy viable, lo mismo sucede cuando los flujos son independientes, ya que incluso las probabilidades de éxito son mayores.
h. Explique qué posibles resultados se obtienen en el proyecto si la TREMA incrementa a causa de la prima de riesgo permaneciendo todas las demás variables constantes. En este proyecto si se incrementa la TREMA las probabilidades de fracaso dismuyen proporcionalmente y por ende el proyecto es más rentable.
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