Inversiones Temporales Y Permanentes 1839e

INVERSIONES FINANCIERAS I.- Concepto de Inversiones Financieras Las inversiones son activos de propiedad de una empresa. Según la intención de la empresa con relación a la compra y tenencia de este tipo de activos, estas inversiones se pueden clasificar en Temporales y Permanentes. En otras palabras, los dos tipos de inversiones están clasificadas en función de la finalidad por la que se tienen y no tanto por su naturaleza. La Superintendencia de Valores y Seguros, a través de su Circular Nº1697 de fecha 30.12.2003, imparte instrucciones sobre la valorización de inversiones en valores de oferta pública, otros valores mobiliarios y derechos en sociedades. En todo caso, dicha normativa debe ser complementada con las respectivas NIC y NIIF. II.- Inversiones Temporales Su normativa está establecida en gran medida en: NIC 39 y NIIF 9. Además en algunos aspectos se complementan con la NIC 32 y la NIIF 7. En todo caso hay que hacer presente que de acuerdo a decisión adoptada por la IASB la fecha de entrada en vigor de la NIIF 9 será el 1° de enero de 2018 , fecha en que ya no se utilizará la NIC 39.

Si tuviésemos que definir a las inversiones temporales, diríamos que son Instrumentos Financieros adquiridos como forma de istrar los fondos en caja no utilizados y que tienen como objetivo principal la obtención de una renta adicional al negocio de explotación. También tienen la característica de que son inversiones a corto plazo, a no más de un año, registrándose como activos corrientes Pero, ¿ Qué es un instrumento financiero?. Es un contrato que representa para una parte un activo financiero (Un derecho de cobro o un título de propiedad) y para otra parte un pasivo financiero. Un pasivo financiero, es un compromiso que supone una obligación contractual, de entregar efectivo u otro activo financiero. Los pasivos financieros pues van ligados a los activos financieros de manera que lo que para una persona física o jurídica es un activo para el otro interviniente puede ser un pasivo y viceversa.

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Ejemplos de Activos financieros: Efectivo y otros activos líquidos equivalentes. Créditos comerciales: clientes y deudores varios. Créditos a terceros, tales como los préstamos y créditos financieros concedidos. Valores representativos de deuda de otras empresas adquiridos, tales como las obligaciones, bonos y pagarés. Instrumentos de patrimonio de otras empresas adquiridos: acciones. Derivados con valoración favorable para la empresa, entre ellos, futuros, opciones. Otros activos financieros, tales como depósitos en entidades de crédito, anticipos y créditos al personal, dividendos a cobrar. Las inversiones temporales son normalmente a corto plazo, a no más de un año, registrándose como activos corrientes. En consecuencia, no olvide: a) Instrumento Financiero :es cualquier contrato que dé origen tanto a un activo financiero en una entidad, como a un pasivo financiero o un instrumento financiero de capital en la contraparte. b) Activo Financiero : es cualquier activo que sea efectivo, equivalente de efectivo, o instrumentos financieros generados por un contrato, tales como, inversión en un instrumento financiero de capital de otra entidad, un derecho contractual que puede ser intercambiado por efectivo o por cualquier instrumento financiero de otra entidad. c) Pasivo Financiero :es cualquier compromiso virtualmente ineludible, originado por una obligación contractual para entregar efectivo u otro activo financiero a un tercero o intercambiar activos financieros o pasivos financieros con un tercero. III.- Clasificación y Formas de Contabilizar los Activos Financieros.Para clasificar en una cartera un determinado activo financiero, se debe determinar qué tipo de activo es y qué finalidad voy a dar a ese activo, por cuanto esto determinará el tipo de cartera en que se incluirá. Carteras de Activos Financieros.Conforme a lo indicado en la NIC 39, tenemos las siguientes carteras de activos financieros: -

Préstamos y Cuentas a Cobrar Inversiones mantenidas hasta el Vencimiento Inversiones mantenidas para negociar Activos financieros disponibles para la venta

Analicemos cada una de ellas y su forma de contabilización

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1.- Préstamos y Cuentas a Cobrar En esta cartera se incluirán : a) Créditos por operaciones comerciales: Activos financieros que tienen su origen en la venta de Bienes y la prestación de servicios. (Ejemplo; Cuentas de Clientes, Cuentas de Deudores). b) Préstamos que se concedan. c) Instrumentos de renta fija no cotizados, pagares. En consecuencia, en esta cartera se incluirán: Créditos comerciales, Instrumentos de renta fija no cotizados, Pagarés. No se consideran acciones.

Forma de Contabilización Se contabilizan al Costo Amortizado. ¿Pero qué es el Costo amortizado? El costo amortizado de un activo financiero o un pasivo financiero en cada fecha que se informa, es el neto de los siguientes importes: Valor del reconocimiento inicial del activo o pasivo financiero (Al Costo Histórico) (- ) Reembolso del principal (– )la amortización acumulada utilizando el método de interés efectivo (- )en el caso de un activo financiero, cualquier reducción por el deterioro del valor o incobrabilidad. En consecuencia: El “costo amortizado” corresponde al valor de costo total del activo y sus respectivas deducciones de desgaste o cuotas de depreciación (calculada con el método de tasa de interés efectiva), y su deterioro o pérdida acumulada por deterioro (pudiendo esta última ser reconocida directamente o mediante el uso de una cuenta complementaria).

2.- Inversiones Mantenidas hasta el Vencimiento Se consideran los valores representativos de deuda, con una fecha de vencimiento fijada, cobros de cuantía determinada o determinable, que se negocian en un mercado activo y que la empresa tenga la intención efectiva y la capacidad de conservarlos hasta su vencimiento. Se incluyen en esta cartera los títulos de renta fija cotizados (Ejemplo, bonos renta fija). 3

Valoración (Contabilización) Al Costo Amortizado. 3.- Cartera de Inversiones mantenidas para negociar Se incluyen los activos financieros adquiridos con la intención de venderlos a corto plazo para obtener beneficios. Cartera especulativa de negociación. Se incluyen en esta cartera: Préstamos y Créditos, Renta Fija, Renta Variable, Derivados. Valoración (Contabilización) Al Valor Justo (Valor Razonable) 4.- Cartera de Activos financieros disponibles para la venta Los activos financieros disponibles para la venta son valores representativos de deuda e instrumentos de patrimonio de otras empreses disponibles para la venta. Se incluyen en esta cartera: Instrumentos de renta fija y renta variable (Acciones). Valoración (Contabilización) Al Valor Justo (Valor Razonable)

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Cuadro Resumen de los activos financieros que se incluyen por cartera(NIC 39)

------------------- Carteras de Inversiones-----------------------------------------Tipo de Inversión Temporal

Préstamos y partidas a cobrar

Préstamos y créditos

√

Renta fija

√

Inv.Mantenid as hasta Vencimiento

Inversión Mantenidas para Negociar

Inversiones disponibles para la Venta

√ √

√

Renta variable

√

√

Derivados

√

Método de Contabilizaci ón

Costo Amortizado

√

Costo Amortizado

Valor Razonable

Valor Razonable

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IV.- INVERSIONES PERMANENTES Antes de entrar a estudiar este tema, es conveniente que empecemos a conocer algunos conceptos que iremos paulatinamente profundizando:

1.

Inversiones permanentes: son aquellas que se efectúan en otras empresas con objetivos diferentes a la mera istración del capital de trabajo y respecto a las cuales existe la intención de mantenerlas como inversión a largo plazo, con propósitos de control, istración o influencia significativa. Se registran como activos no corrientes.. En consecuencia, recuerde: Una inversión permanente se caracteriza por cuanto se la adquiere con la intención de mantenerla a largo plazo (más de un año) y con el objetivo de a través de ella obtener el control, istración o influencia significativa en otra entidad, registrándose como activo no corriente. 2. Compañía matriz (controladora): es la compañía que directa o indirectamente controla a otra compañía (conocida como filial). 3. Filial: es una compañía que está controlada directa o indirectamente por otra compañía (conocida como matriz). 4. Compañía asociada: La compañía en la que se invierte es una compañía denominada indistintamente asociada o coligada de un inversionista, si: a)

No es una compañía filial de acuerdo con la definición del número 3,

b) El inversionista tiene la facultad de ejercer una influencia significativa en las políticas financieras y en la operación de la compañía en la que invierte, y c) El inversionista la adquirió con la intención de retener su participación en la compañía como inversión a largo plazo. 5. Coligante: es la sociedad que mantiene participación en una empresa coligada, en la que tiene la facultad de ejercer influencia significativa.

6. Control: Confome a lo establecido en la NIC 27, situación modificada por NIFF 10, se presume que existe control cuando una matriz posee, directa o indirectamente a través de otras filiales, más de la mitad del derecho de voto en otra empresa, a menos que, por circunstancias excepcionales pueda demostrarse que tal derecho no constituye control. Por otra parte, también existe control cuando posee la mitad o menos de los derechos de voto en otra 6

empresa, si existe: a) Poder sobre más de la mitad de los derechos de voto en virtud de un acuerdo con otros inversionistas. b) Poder para dirigir las políticas financieras y de operación, obtenido por acuerdo o disposición reglamentaria. c) Poder para nombrar o revocar a la mayoría de los del Directorio, u otro órgano similar de istración. d) Poder para controlar la mayoría de los votos en las reuniones del órgano de istración. Ahora bien, conforme a las modificaciones establecidas por la NIIF 10, y que modifican en la parte que corresponde a la NIC 27, se determina: Un inversor controla una participada cuando tiene derecho, a rendimientos variables procedentes de su implicación en la participada y tiene la capacidad de influir en esos rendimientos a través de su poder sobre la participada. Un inversor, independientemente de la naturaleza de su implicación en una entidad (la participada), determinará si es una controladora mediante la evaluación de su control sobre la participada. Un inversor controla una participada cuando tiene derecho, a rendimientos variables procedentes de su implicación en la participada y tiene la capacidad de influir en esos rendimientos a través de su poder sobre ésta. Por ello, un inversor controla una participada si y solo si éste reúne todos los elementos siguientes: -

Poder sobre la participada

 Se entiende por Poder : Un inversor tiene poder sobre una participada cuando éste posee derechos que le otorgan la capacidad presente de dirigir las actividades relevantes, es decir, las actividades que afectan de forma significativa a los rendimientos de la participada. Las actividades relevantes son aquellas de la participada que afectan de forma significativa a los rendimientos de la participada. -

Derecho, a rendimientos variables procedentes de su implicación en la participada -

capacidad de utilizar su poder sobre la participada para influir en el importe de los rendimientos del inversor

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7.

Control común (Control Conjunto) en sociedades multigrupo:

Son sociedades multigrupo aquellas que son gestionadas por otras sociedades las cuales ejercen un control conjunto sobre la denominada sociedad multigrupo. 8. Influencia significativa: implica que existe una participación importante en las decisiones de las políticas financieras y operativas de la compañía en la que se invierte, pero no se tiene el control (como se define en el número 6) de tales políticas. El ejercicio de la influencia significativa puede lograrse de varias maneras, por ejemplo, por representación en el directorio o similar, participación en los procesos de fijar políticas, celebración de transacciones importantes intercompañías, intercambio de personal directivo, o dependencias sobre información técnica. Si el inversionista posee menos del 20% de los derechos de voto de la compañía en la que hace la inversión, debe suponerse que el inversionista no está capacitado para ejercer una influencia significativa, a menos que tal capacidad pueda ser claramente demostrada. Si bien las disposiciones legales vigentes a la fecha establecen que cuando se participa, directa o indirectamente, en un 10% o más de la propiedad de esta empresa, ésta constituye una coligada, en la práctica de los negocios es muy difícil que una participación inferior al 20% pueda permitir el desarrollo efectivo de influencia significativa. 9. Combinación de negocios: es cuando mediante una adquisición o una unificación de intereses las operaciones de una empresa se integran con las operaciones de otra u otras empresas, las que pueden desarrollar negocios similares, o totalmente distintos. En palabras simples, Una combinación de negocio es una transacción u otro suceso en el que una empresa adquiriente obtiene el control de uno o más negocios. 10. Adquisición: es una combinación de negocios en la que una de las empresas, el comprador, obtiene control sobre el patrimonio, las operaciones y la gestión de la otra empresa (el adquirido) a cambio del traspaso de activos, de incurrir o asumir un pasivo, de participar en una emisión de capital o de cancelar directamente su adquisición. 11. Valor justo: es la cantidad por la cual puede intercambiarse un activo o liquidarse un pasivo entre partes enteradas y dispuestas, en una transacción de libre competencia, esto es, una venta que no es forzosa o liquidación impuesta. Los precios en mercados activos, constituyen la mejor evidencia de precio justo y serán los empleados como base de medición. Si no estuvieran disponibles, la estimación de valor justo tendrá como base la información más fehaciente que esté disponible, como ser precios de activos y pasivos similares, valor actual de flujos de caja estimados considerando una tasa de descuento compatible con los riesgos comprometidos, valores determinados por tasadores, etc. ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------Entremos ahora a estudiar el módulo de Inversiones Permanentes: Inversiones Permanentes: 8

Cuando las inversiones no se hacen solamente con la finalidad principal de obtener un rendimiento, que es lo típico en el caso de instrumentos financieros en inversiones temporales, sino que la intención principal son motivos de control de otras empresas, influencia significativa, istración, en estos casos tenemos que manejar tres alternativas, reguladas básicamente en NIC 27, NIIF 10, NIC 28, NIIF 11, NIC 31. 1) Inversiones en asociadas 2) Inversiones en Negocios Conjuntos 3) Inversiones en Subsidiarias. 1.- Inversiones en Asociadas.- Son inversiones en otras empresas con el fin de ejercer “Influencia Significativa”. La influencia significativa existe si el inversionista posee directa o indirectamente (a través de dependientes o filiales) el 20% o más de los derechos de voto de la asociada. Por influencia significativa se entiende el poder de intervenir en las decisiones de políticas financieras y operacionales, sin llegar a tener el control absoluto. Forma de Contabilización Deberá aplicarse el método de puesta en equivalencia, o método de la participación. NIC 28. La inversión se registra al costo en el momento de la adquisición, ajustándose posteriormente en función del cambio del porcentaje de participación del inversor en los activos netos de la participación(de la empresa en que se participa). Expliquemos: En la NIC 28 se establece que el criterio para determinar si una inversión debe ser registrada bajo el método de participación, está determinado por la capacidad para ejercer influencia significativa, sobre las políticas operativas y financieras. La NIC 28 presume que un inversionista ejerce influencia significativa si posee directa o indirectamente el 20% o más de los derechos de voto salvo que el inversionista pueda demostrar lo contrario. A la inversa se presume que no ejerce influencia significativa si posee menos del 20%, salvo que el inversionista demuestre lo contrario. Según este método, el inversionista originalmente registra su inversión al costo, importe que irá ajustando posteriormente, para reflejar las operaciones de la empresa emisora. Se ajusta la inversión hacia arriba(se incrementa) con abono a resultados, cuando la emisora obtiene utilidad, y ajustará hacia abajo(se rebaja) con cargo a resultados cuando obtiene pérdida. Asimismo como el pago de dividendo en efectivo reduce el patrimonio neto de la emisora, el inversionista registra la recepción del dividendo reduciendo el valor en libro de la cuenta inversión, con cargo a caja. Con todos estos ajustes el saldo de la cuenta inversiones varía con relación a los cambios habidos en el Patrimonio Neto de la asociada. 9

Así por ejemplo, supongamos que un inversionista paga $ 200 por el 30% de las acciones de una empresa. Si al cabo de un año la empresa reporta una utilidad de $ 100 y paga un dividendo a cuenta de dicha utilidad de $ 60. De acuerdo al método de la participación, el inversionista incrementa la cuenta de inversiones de 200 a 230 para reconocer el 30% de la utilidad obtenida por la emisora, posteriormente reducirá la cuenta de inversiones de 230 a 212, para registrar el dividendo pagado. 2.- Inversiones en Negocios Conjuntos. Es un acuerdo mediante el cual dos o más inversores mantienen control conjunto sobre una empresa que se denomina “sociedad multigrupo”. Forma de Contabilización Existen dos métodos alternativos: a) Consolidación Proporcional-NIC 31-SIC 13 b) Método de la Participación-NIC 28

3.- Inversiones en Subsidiarias Inversiones con el control total en una empresa. NIC 27-NIIF 3-NIIF 10. Conforme a lo que establecía la NIC 27, el control es el poder para dirigir las políticas financieras, operacionales y de explotación de una entidad, con el objetivo de obtener beneficios futuros de sus actividades. El control existe, si la matriz o controlador posee directa o indirectamente a través de dependientes, más de la mitad de los derechos de voto de otra compañía. En todo caso, lo anterior se ha visto complementado por lo señalado respecto al control por parte de la NIIF 10. Método de Contabilización Mediante el método de consolidación. Consolidación por integración Global. Esto lo veremos en detalle más adelante.

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