Valuacion De Empresas g2c5u

VALUACIÓN DE EMPRESAS Finanzas II

Mayo 2010 Facultad de Ciencias Sociales y Económicas

Valuación de Empresas

Contenido: 1. 2.

3.

Razones para la valuación Cost Approach Method DCF: Discounted Cash Flow Method

Valuación de Empresas

Razones 

Fusiones y Adquisiciones



Venta



Obtención de Financiamiento



Reorganización



Reestructuración Financiera

Ejemplos

Valuación de Empresas

Métodos para la Valuación

Cost Approach Method

Discounted Cash Flow Method

¿Para qué cree que puede ser usado cada método?

Valuación de Empresas

DiscountedCash CashFlow Flow Method Method Discounted

Valor Presente

Horizonte de Planeamiento

Valor Residual

Valuación de Empresas

FREE CASH FLOW (FCF)

•Flujo de fondos luego de haber pagado intereses. •Múltiples usos: pago de dividendos, pago de

2

CASH-TOEQUITY (CTE)

•Flujo de fondos disponible para el accionista

3

TREASURY CASH FLOW (TCF)

Tipos de Flujos de Fondos

1

deudas,

recompra de acciones, etc.

•Distinto del flujo de fondos del accionista y el flujo de fondos para el accionista

•Caja real del período •Flujo de Fondos del Tesorero

• ¿A qué tasa se descuenta el FCF y el CTE? • ¿Cúal es la diferencia entre el flujo de fondos disponible para el accionista el flujo de fondos del accionista?

Valuación de Empresas TC 10%

EL VALOR RESIDUAL VS EL VA DE LOS FLUJOS DE FONDOS 1

2

3

4

5

n

METODO

Perpetuidad

Proyección VR

110

145

160

g 2%

180

FF normalizad o (1 g) WACC g

200

CF 2.550

100

120

120

123

2.550

124

DCF

1.583

Valor actual de la proyección

587

Valor actual de la perpetuidad

1.583

Valuación de la Empresa por DCF + Valor actual de los flujos futuros de fondos + Valor actual del valor residual

+/- Activos/Pasivos no operativos + Caja FIRM VALUE - Deudas Financieras EQUITY VALUE