Cash Flow Ejercicios Resueltos 6t2n1i

Ejercicios - Cash Flow

Evaluación de Proyectos - FI UBA

Ejercicio Cash Flow - Proyecto marginal Año Inversión

150 $/Ton 200 $/Ton 25 $/Ton 5000 $/mes 30000 $/año 60000 $/año 3000 $/mes

35%

0 -600,000

1

2

3

4

5

6

7

8

9

Producción 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 Precio de venta 500 500 500 500 500 500 500 500 500 Ingresos por ventas 500,000 500,000 500,000 500,000 500,000 500,000 500,000 500,000 500,000 M.P. "A" -75,000 -75,000 -75,000 -75,000 -75,000 -75,000 -75,000 -75,000 -75,000 M.P. "B" -100,000 -100,000 -100,000 -100,000 -100,000 -100,000 -100,000 -100,000 -100,000 Energía -25,000 -25,000 -25,000 -25,000 -25,000 -25,000 -25,000 -25,000 -25,000 Mano de Obra -65,000 -65,000 -65,000 -65,000 -65,000 -65,000 -65,000 -65,000 -65,000 Mantenimiento -30,000 -30,000 -30,000 -30,000 -30,000 -30,000 -30,000 -30,000 -30,000 Catalizador -60,000 -60,000 -60,000 -60,000 -60,000 -60,000 -60,000 -60,000 -60,000 Gastos fijos (marginales) -36,000 -36,000 -36,000 -36,000 -36,000 -36,000 -36,000 -36,000 -36,000 Amortización -54,000 -54,000 -54,000 -54,000 -54,000 -54,000 -54,000 -54,000 -54,000 Utilidad Bruta 55,000 55,000 55,000 55,000 55,000 55,000 55,000 55,000 55,000 Impuesto a las ganancias -19,250 -19,250 -19,250 -19,250 -19,250 -19,250 -19,250 -19,250 -19,250 Utilidad Neta 35,750 35,750 35,750 35,750 35,750 35,750 35,750 35,750 35,750 Capital de Trabajo 83,958 83,958 83,958 83,958 83,958 83,958 83,958 83,958 83,958 Delta capital de trabajo 0 -83,958 0 0 0 0 0 0 0 0 Flujo de Caja -600,000 5,792 89,750 89,750 89,750 89,750 89,750 89,750 89,750 89,750

10 60,000 1,000 500 500,000 -75,000 -100,000 -25,000 -65,000 -30,000 -60,000 -36,000 -54,000 55,000 -40,250 14,750 0 83,958 212,708

Capital de trabajo: $/año Bienes de cambio (stock): M.P."A" M.P."B" Catalizador Repuestos Producto terminado

días

$

200000

100000

75,000 100,000

200,000

1 15

15

208 4,167 30,000 20,000 8,333 62,708

0

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

-100000

-200000

-300000

-400000

-500000

-600000

Créditos por ventas: Ingresos

Proveedores: M.P."A" M.P."B" Catalizador Energía

-700000

500,000

75,000 100,000 60,000 25,000

30

41,667 41,667

1 15 90 15

208 4,167 15,000 1,042 -20,417

Capital de trabajo:

83,958

No lo pregunta, pero ya que estamos... calculamos la TIR del proyecto: TIR 7.4% (un retorno muy bajo) Notar modificando las celdas, que si no tuviéramos la NCT, daría 8,7% Repago: Durante el año 8 (demasiado tiempo hasta recuperar) -192,179 VAN con tasa del 15%: (con tasa menor a la tir, obviamente da negativo el valor actual)

Acumulado, sin descontar por -600,000 -594,208 -504,458 -414,708 -324,958 -235,208 -145,458

-55,708

34,042 123,792 336,500

VAN con tasa 15%: -600,000 5,036 67,864 59,012 51,315 44,622 38,801 33,740 29,339 25,513 52,578 -192,179 -$192,179 OJO que la fórmula VNA del Excel considera que el primero de los valores ya está en el año 1 (el cero debe sumarse aparte) 288153225.xls - Proyecto Marginal Pág. 1

0

Ejercicios - Cash Flow

Evaluación de Proyectos - FI UBA

Ejercicio Cash Flow - Proyecto de recuperación, con cambios durante la vida del proyecto Año

0

Inversión

50 $/Ton 6000 $/mes 10000 $/año 3000 $/Ton

2

3

4

5

6

7

8

9

10

-250,000 Ahorro combustible

700

700

700

900

900

900

900

900

900

Costo combustible

500

500

500

500

500

500

500

500

500

500

350,000 -35,000 -78,000 -10,000 -12,000

350,000 -35,000 -78,000 -10,000 -12,000

350,000 -35,000 -78,000 -10,000 -12,000

450,000 -45,000 -78,000 -10,000 -15,000

450,000 -45,000 -78,000 -10,000 -15,000

450,000 -45,000 -78,000 -10,000 -15,000

450,000 -45,000 -78,000 -10,000 -15,000

450,000 -45,000 -78,000 -10,000 -15,000

450,000 -45,000 -78,000 -10,000 -15,000

450,000 -45,000 -78,000 -10,000 -15,000

"Ingresos" (ahorros) Insumos Mano de Obra Mantenimiento Catalizador Amortización

35%

1

Utilidad Bruta Impuesto a las ganancias Utilidad Neta Capital de Trabajo

Delta capital de trabajo Flujo de Caja

-250,000

Capital de trabajo: $/año Bienes de cambio (stock): Repuestos (imp.+nac.) Catalizador Insumos

35,000

-25,000

-25,000

-25,000

-25,000

-25,000

-25,000

-25,000

-25,000

-25,000

-25,000

190,000 -66,500 123,500

190,000 -66,500 123,500

190,000 -66,500 123,500

277,000 -96,950 180,050

277,000 -96,950 180,050

277,000 -96,950 180,050

277,000 -96,950 180,050

277,000 -96,950 180,050

277,000 -96,950 180,050

277,000 -96,950 180,050

17,667

17,667

17,667

15,750

15,750

15,750

15,750

15,750

15,750

0

-17,667 130,833

0 148,500

0 148,500

1,917 206,967

0 205,050

0 205,050

0 205,050

0 205,050

0 205,050

15,750 220,800

Años 1 a 3 días

60

Créditos por ventas:

Proveedores: Repuestos importados Repuestos nacionales Catalizador Insumos

$

$/año

10,000 15,000 5,833 30,833

45,000

Años 4 a 10 días

60

30 60 30 120

10,000 15,000 7,500 32,500 0

167 333 1,000 11,667 -13,167

2,000 2,000 15,000 45,000

30 60 30 120

167 333 1,250 15,000 -16,750

No lo pregunta, pero ya que estamos... calculamos la TIR del proyecto:

TIR

61.5%

(es un proyecto muy atractivo de hacer)

Capital de trabajo:

17,667

Capital de trabajo:

15,750

Repago: Antes de fin del año 2

Ver que si bien aumentó el nivel de actividad, en este caso el capital de trabajo disminuyó, porque el aumento en el rubro "bienes de cambio" fue mucho menor al aumento en la financiación espontánea, dada por proveedores. (inclusive, si pasaramos a ahorrar 2790 tons de combustible, ver que el capital de trabajo sería negativo...) VAN con tasa 15%:

-250,000

113,768

112,287

97,641

118,334

101,946

88,649

VAN con tasa del 15%: 639,609

77,086

67,031

58,288

639,609 $639,609 OJO que la fórmula VNA del Excel considera que el primero de los valores ya está en el año 1 (el cero debe sumarse aparte)

288153225.xls - Recuperación con cambio

0

$

0

2,000 2,000 12,000 35,000

900

Pág. 2

54,578