Financiamiento A 4x612k

FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO CASO N° 1 Supongase que una empresa hiciera compras de $ 3.6 millones por año sobre la base de terminos de 2/10, neto 30 y que aprovechara los dsctos. a) Cual seria el monto promedio de las cuentas por pagar despues de deducir los descuento? (Supongase que los $ 3.6 millones de compras incluyeran la deduccion de los descuentos; es decir, las compras brutas serian de $ 3'673,469, los descuentos serian de $ 73,469, y las compras netas serian de $ 3.6 millones. Usese una cifra de 360 dias por año.

Precio verdadero Cargo financiero Precio de lista

3,600,000 73,469 3,673,469

Precio de compra neto o verdaderoa por dia

10,000

Si toma el dcto y paga el décimo día el promedio de sus CXP = 10(10,000) = Por lo tanto se esta recibiendo 100,000 de credito comercial gratuito

b) Habrá algún costo para el credito comercial que utiliza la empresa? Si el pago se hace con la prontitud suficiente de manera que se pueda obtener el descuento, no hay un costo para la compañía por utilizar el crédito del proveedor.

C) Si la empresa no tomara los descuentos y optara por hacer sus pagos en la fecha de vencimiento, cuál seria su promedio de cuentas por pagar y cuales los costos anuales de esta fuente onerosa de credito comercial? Supongase que la empresa registra las cuentas por pagar despues de deducir los descuentos. Si NO toma el dcto y paga a la fecha de vcto el promedio de sus CXP = 30(10,000) = con lo cual se esta asumiendo un credito adicional de 200,000.00 el cual tiene un costo

100,000

COSTO =

43.86%

d) Cual seria el costo anual que se produciria al no tomar los descuentos si pudiera ampliar sus pagos a 40 dias?

COSTO =

27.43%

300,000.00

CASO N° 2 La Gallinger Corporation proyecta un incremento en ventas de $ 1.5 millones a $ 2 millones, pero necesita una suma adicional de $ 300,000 de activos circulantes para dar su apoyo a su expansion. El dinero podra obtenerse a partir de un banco a una tasa de interes del 13%, con el interes descontado; no se requeriria de saldo compensador. De manera alternativa, Gallinger podra financiar su expansion dejando de tomar descuentos e incrementando con ello las cuentas por pagar. Gallinger hace sus compras bajo terminos de 2/10, neto 30, pero podria demorar sus pagos por 35 dias adicionales - pagando en 65 dias e incurriendo con ello en un atraso de 35 dias sin recibir un castigo a causa de los actuales problemas de exceso de capacidad de sus proveedores. a) Basandose estrictamente en una serie de comparaciones de la tasa anual de interes, Como deberia Gallinger financiar su expansin? b) Que factores cualitativos adicionales deberia considerar Gallinger antes de llegar a una decisión? Datos Ventas Ventas proyectadas

1.5 millones 2 millones

Activos circulantes tasa interes

300000 13%

Descuento Porcentaje descuento Periodo desuento en un año

2% 98% 18.25

Grafico 65 Dias 30 Dias

35 Dias

Formula 365/periodo total -per.descuento COSTO =

(1 + % descuento) 100%-% desc.

COSTO =

44.59%

Solucion a) Comparando ambas tasas de 44.59% y 13% a Gallinger le conviene financiar dejando de tomar descuentos e incrementando con ello las cuentas por pagar. b) Debe considerar si el proveedor no toma medidas drastica ya que esta aplazando el pago por un periodo de 30 dias mas, adicionalmente conseguir un mejor financiamiento con los bancos.

ciar dejando

plazando el r financiamiento

CASO N° 4 La Bankston Feed an Supply Company hace sus compras bajo términos de 1/10, neto 30, pero no ha estado tomando los descuentos y en loa práctica ha estado pagando en 60 días en lugar de 30. El balance general de Bankston es tal y como se describe a continuación (expresado en miles de dólares). Efectivo Cuentas por cobrar Inventarios Activos circulantes

$ 50 450 750 $ 1250

Activos fijos Total activos

750 $ 2000

Cuentas por pagar Documentos por pagar Pasivos acumulados Pasivos Circulantes Deuda a largo plazo Capital contable común Total pasivo y capital conta

$500 50 50 $ 600 150 1250 $ 2000

En el momento actual, los proveedores de Bankston estan amenazando con detener los embarques a menos que la compañía empiece a hacer sus pagos a tiempo (es decir, que pague en 30 dias o menos). La empresa podra solicitar fondos en prestamo sobre la base de documentos a 1 año (llamese pasivos circulantes) de su banco a una tasa del 15%, a interes descontado, y con un saldo compensador del 20%. (Los $ 50,000 de efectivo de Bankston seran necesarios para las transacciones, no podran usarse como parte del sueldo compensador). a) Determinese que accion deberia tomar Bankston calculando 1) el costo del credito comercial oneroso y 2) el costo del prestamo bancario. 1) Crédito oneroso % de descuento Periodo Total Período de descuento

1% 30 10

Costo=

20.132%

2) Costo del préstamo bancario Hallaremos la Tasa efectiva Tasa nominal Saldo compensatorio

15% 20%

Tasa Efectiva anual=

23.08%

b) Supongase que Bankston abandona los descuentos y que posteriormente solicita en prestamo el monto necesario para ponerse al corriente en sus cuentas por pagar al banco. ¿De que magnitud debera ser el prestamo bancario? Tasa de descuento Fondos requeridos Saldo compensatorio

15% 50000 20%

Valor Nominal=

76,923.08

El préstamo bancario deberá ser de $ 76,923.08. c) Tomando como la base la conclusion a la que se haya llegado en la parte b), construyase un balance general pro forma. (Una pista: recuerdese que la tasa de interes de un prestamo descontado se paga en forma anticipada; por lo tanto, sera necesario incluir una cuenta que se intitule "intereses pagados por anticipado" dentro de los activos circulantes. Efectivo Cuentas por cobrar Inventarios Intereses adelantados Activos circulantes

10,050.00 450.00 750.00 11,538.46 11,250.00

Activos fijos Total activos

750.00 12,000.00

Prestamo Interés Período

76,923.08 15% 1 año

Valor Final Intereses

88,461.54 11,538.46

Cuentas por pagar Documentos por pagar Pasivos acumulados Pasivos Circulantes Deuda a largo plazo Capital contable común Total pasivo y capital conta

500.00 50.00 550.00 150.00 1,250.00 1,950.00

CASO N° 5 (Contrados alternativos de financiamiento) La Suntime Boats Limited estima que debido a la naturaleza estacional de su negocio, requerirá de $ 2 millones adicionales de efectivo para el mes de julio. Suntime Boats dispone de las cuatro opciones siguientes para obtener los fondos que necesita: 1 Establecer una linea de credito de $ 2 millones con un banco comercial. El honorario por disposicion de fondos sera del 0.5% por año sobre la porcion no usada del credito , y el cargo por intereses sobre los fondos usados sera del 11% por año. Supongase que los fondos se necesitan solo en el mes de julio y que dicho mes tiene 30 dias. Supongase que hay 360 dias en un año. 2. Abandonar el descuento comercial de 2/10, neto 40 sobre los $ 2 millones de compras efectuadas durante el mes de julio.

3. Emitir papel comercial a 30 dias por $ 2 millones a una tasa de interes de 9.5% al año El honorario total de las transacciones derivadas del uso del papel comercial, incluyendo el costo de una linea de credito de apoyo, es del 0.5% del monto de la emision. 4. Emitir el papel comercial a 60 dias por $ 2 millones a una tasa de interes del 9% por año, mas un honorario del 0.5% para las transacciones. Puesto que los fondos se requeriran durante solo 30 dias, los fondos excesivos ( $ 2 millones) podran invertirse al 9.4 % en valores negociables anuales durante el mes de agosto. El costo total de las transacciones por la compra y la venta de valores negociables es igual al 0.4 % del monto de la emision. a) Cual sera el costo en dolares de cada contrato de financiamiento? b) Sera aquella fuente que tenga el costo esperado mas bajo la que necesariamiente debera seleccionarse ? Por que si o por que no?.