Valor Presente Neto 3w1i1p

Erika Carrero Estefanía Gomes Erika Vargas

Importancia del VPN en la evaluación de proyectos • http://www.semana.com/opinion/contrapeso /157444-3.aspx

• Es una medida del Beneficio que rinde un proyecto de Inversión a través de toda su vida útil. • Equivalente en $ actuales de todos los ingresos y egresos, presentes y futuros que constituyen el proyecto

• Resume el valor equivalente de cualquier flujo en un índice único, en un punto particular sobre la escala de tiempo (t=0). • El valor de la cantidad presente es siempre único independientemente de cual pueda ser el patrón del flujo de caja de la inversión.

La acción de la principal petrolera privada del país sigue sin levantar cabeza: su precio se estancó alrededor de los $50.000 y sus volúmenes de negociación se han reducido a la mitad. ¿Qué hay detrás?

"La acción se va a recuperar pues los fundamentales de la compañía siguen intactos. Ahí están la producción y las reservas«… el valor presente neto de los activos productivos que tiene la compañía tan solo en Rubiales, Quifa y La Creciente es de US$30 canadienses por acción y hoy está en US$26.

http://www.dinero.com/edicionimpresa/negocios/articulo/la-encrucijadapacific/122940

Para calcular el VPN • se debe conocer… •

Aportes socios Ventas • Financiación • Ingresos no operacionales

•La inversión inicial previa (Co) •La tasa de oportunidad TIO (i) •Los flujos netos de efectivo (st) •El número de periodos que dure el proyecto. (n)

Cálculo del VPN El Valor Presente Neto (VPN ) de una inversión es la suma de los flujos netos de efectivo de cada año desde 1 hasta, menos el costo de la inversión.

EJEMPLO… •

Una empresa desea hacer una inversión en un equipo relacionado con el manejo de materiales y se estima que el nuevo equipo tiene un valor de $100.000, representará para la compañía un ahorro de mano de obra y desperdicio de materiales de $40.000.00. Se considera que la vida estimada del nuevo equipo es de 5 años al final de los cuales se espera una recuperación monetaria de $20.000.00, se fija una tasa de oportunidad del 25%

VPN=14.125

Se recomienda adquirir el nuevo equipo

Cuando se trata de exportar, lo importante no es solo vender sino emprender un proceso generador de oportunidades de crecimiento para la empresa y por supuesto rentabilidad. …l[o que se considera un pedido grande para una empresa, puede no serlo para el estándar de la industria o del mercado objetivo. Por esta razón resulta muy importante un estudio previo del mercado, del tipo de evento y de las capacidades reales de la empresa. Comprometerse con algo que no se puede cumplir puede conllevar, además de perjuicios en las relaciones comerciales, una serie de sanciones y problemas financieros…] Tomado y adaptado de

•http://www.dinero.com/opinion/opinion-on-line/articulo/exportarmucho-mas-vender/137348

¿Cuánto tiempo es la espera?

En caso de tener dos proyectos con VAN positivo, conviene elegir aquel con el VAN más alto.

EJEMPLO Suponga que se tienen dos proyectos de inversión, A y B (datos en miles de pesos)

PROYECTO A Tiene un valor de inversión inicial de $1.000 y que los FNE (flujo neto de efectivo) durante los próximos cinco periodos son los siguientes:

Flujos netos … *Año 1: 200 300 *Año 4: 200

*Año 2: 300 *Año 3: *Año 5: 500

Para desarrollar la evaluación de estos proyectos se estima una tasa de descuento o tasa de oportunidad del 15% anual.

LINEA DE TIEMPO

A continuación debemos conocer el valor de los flujos de efectivo pronosticados a pesos de hoy y para esto es necesario descontar cada uno de los flujos a su tasa de descuento (15%) de la siguiente manera: [300÷(1.15)2 [200÷(1.15) ] + ] 1

[300÷(1.15)3 + ]

+ [200÷(1.15)

4

[500÷(1.15)5 + ]

Los flujos netos de efectivos del proyecto, traídos a pesos hoy, equivale a $961.

¿El proyecto es favorable para el inversionista? Calculando el VPN tenemos: VPN = - 1.000 +[200÷(1.15)1]+[300÷(1.15)2]+[300÷(1.15)3]+ [200÷(1.15)4]+ [500÷(1.15)5]

VPN = -1.000+ 174+ 227 + 197 + 114 + 249 VPN = - 39

CONCLUSIÓN • El valor presente neto arrojó un saldo negativo. Este valor de - $39.000 sería el monto en que disminuiría el valor de la empresa en caso de ejecutarse el proyecto. Por ende se concluye que: el proyecto no debe ejecutarse.

PROYECTO B • También tiene una inversión inicial de $1.000.000 pero diferentes flujos netos de efectivo durante los próximos cinco periodos

También se trabajara con una tasa de descuento de del 15%

¿El proyecto es favorable para el inversionista?

Calculando el VPN tenemos: VPN = -1.000+[600÷(1.15)1]+[300÷(1.15)2] +[300÷(1.15)3]+[200÷(1.15)4]+[500÷(1.15)5] VPN =-1.000 + 521+ 227 + 197 + 114 + 249 VPN = 308

Conclusión • Como el resultado es positivo, el proyecto B maximizaría la inversión en $308.000 a una tasa de descuento del 15%. Por ende se concluye que el proyecto debe ejecutarse

ANÁLISIS • ¿Que le sucede al VPN de cada proyecto si la tasa de Oportunidad del 15% se incrementa al 20% o se disminuye al 10% o al 5%? TIO

 VPN A

VPN B

5%

            $278

$659

10%

            $102

$466

15%

            -$39

$309

20%

          -$154

 $179

De acuerdo a esta tabla se analiza que la tasa de oportunidad es inversamente proporcional al valor del VPN

ANÁLISIS

Continuará…